日本10年国债收益率飙到2.545%，29年新高，日元还在157趴着，根本摁不住。 问题出在利率差。日本0.75%，美国3.75%，借日元投高收益的套息交易根本停不下来。央行上周砸了350亿美元干预，几天就被打回原形。 这次传统避险逻辑反着来了。以前日本出事钱往日元跑，这回债市自己就是雷区，避险功能在褪色。 央行4月会议意见刚公布，多位委员喊加快加息，6月加息概率飙到77%。加息预期叠套息回流，债市压力大概率继续加码。 另一头也有动静。日本交易所JPX上周官宣，法律框架一落地加密ETF随时上线，几家资管公司已经在准备产品。 现实很直接：日本债务占GDP近240%，加息是给自己添堵，不加是放弃汇率，空间极其有限。普通人手里的日元购买力在缩水，光守着现金不现实。 所以这轮资金可能不会老老实实回流传统避险。黄金、$BTC ，都有机会承接一部分结构性流出的钱。趋势在，不是一天两天的事。 #日本国债收益率创29年新高