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段永平2026年Q1持仓出炉！这次调仓有点猛，咱们掰开揉碎了讲讲，尤其是段神的期权策略，真的值得学习一下。🧐
数据截止2026年3月31日，总市值约200亿美金，咱们来看看段神这一季度都干了啥。
📊 先看最大的变化：
• 苹果：从50.30%狂砍到36.72%，减持了13.6个百分点！市值73.5亿美金，依然是第一大重仓。
• 伯克希尔：从20.63%微增到21.91%，市值43.8亿美金，岿然不动的压舱石。
• 英伟达：从7.72%暴增到12.07%，增持了4.35个百分点！市值24.1亿美金，这是重头戏。
• 拼多多：从7.48%增到10.09%，继续加仓。市值20.2亿美金。
• 谷歌：从3.33%增到5.31%，稳步加仓。市值10.6亿美金。
• 特斯拉：从0新建仓到6.34%！市值12.7亿美金，全新持仓。
• Circle：从0新建仓到0.1%！市值1908万美金，全新持仓。
🚨 清仓和大幅减持：
• 阿里巴巴：直接清仓，从2.15%到0%。
• 台积电：从2.13%砍到0.26%，基本清仓。
• ASML：从0.06%到清零。
• Corewave、微软等都有不同程度减持。
🧐 段神的投资风格和策略解读：
1️⃣ 期权策略玩到极致
段神最厉害的不是持股，是期权策略。
苹果为啥减持这么多？不是段神不看好，是他太爱卖Covered Call了。苹果这种每年稳涨的优质股，段神不断卖出价外的看涨期权，赚取权利金。股票涨了，正好被行权走，高价卖出；股票不涨，权利金照赚不误。
你看，苹果从50%降到37%，基本都是被Call走的，而且是高价Call走。段神这一套操作，我估计每年能赚几千万美金的权利金，咱们努力一辈子可能都赚不到段神一年卖期权的收入。
英伟达为啥增持这么猛？我估计全是卖Put接回来的。段神看好英伟达长期价值，但不追高，怎么办？卖价外Put，等着市场回调。回调了，正好低价接货；不回调，权利金照赚。
你想想，英伟达从7.7%涨到12%，增加的4个多点，都是卖Put接回来的，成本比市场价低一大截，还额外赚了Put的权利金，再加上后续还能卖Covered Call，这一套组合拳下来，收益率得多恐怖？
特斯拉也是同理，从0%建仓到6.3%，估计也是卖Put接回来的。特斯拉是M7里的落后者，段神可能觉得有安全边际，于是卖Put等着接货。
2️⃣ 集中持股+动态再平衡
段神的持仓高度集中，前五大持仓占比超过86%：
• 苹果36.72%
• 伯克希尔21.91%
• 英伟达12.07%
• 拼多多10.09%
• 特斯拉6.34%
这种集中度，说明段神对自己的判断极度自信。但你看，他也不是死拿，而是动态调整。苹果涨多了，占比过高，就通过Covered Call减持；英伟达、谷歌这种有潜力的，就持续加仓。
这就是典型的价值投资+动态再平衡策略。
3️⃣ 坚定看好科技巨头，但有选择
段神的重仓股，全是科技巨头或科技相关：
• 苹果：消费电子+生态
• 英伟达：AI算力
• 谷歌：搜索+AI
• 特斯拉：电动车+AI机器人
• 伯克希尔：多元化配置
但你看，微软从2.38%减到1.88%，段神对微软AI前景可能有所保留。阿里巴巴直接清仓，台积电大幅减持，说明段神对中概股和半导体设备股不太看好。
4️⃣ 价值投资+本分心态
拼多多从7.48%加到10.09%，段神依然在加仓。虽然拼多多这两年股价表现一般，但段神坚信公司长期价值，继续加仓。这就是典型的价值投资心态，不追涨杀跌，坚守优质公司。
伯克希尔也是如此，21.91%的占比，岿然不动。巴菲特的伯克希尔，是段神的压舱石，无论市场如何波动，这块压舱石始终在那。
5️⃣ 清仓中概股，All in美股
阿里巴巴清仓、台积电大幅减持，说明段神对中概股和非美市场不太看好。段神的持仓，基本全是美股，这是对美国科技霸权和美元资产的坚定看好。
💡 段神策略的核心逻辑：
• 高夏普比率：通过期权策略，在不增加风险的情况下，大幅提升收益率。你想想，卖Covered Call和Put，既能降低持仓成本，又能赚取权利金，还能在市场波动中保持冷静。这种策略的夏普比率，绝对是市场顶级水平。
• 立于不败：段神的持仓，全是优质公司，长期看都是向上的。期权策略只是锦上添花，即使不做期权，长期持有也能赚钱。但有了期权策略，收益率和风险控制能力都上了一个台阶。
• 适合大资金：段神这套策略，特别适合大资金管理。小资金可能没那么灵活，但大资金通过期权策略，能实现更高效的资金利用和风险管理。
🎯 对我们的启示和参考：
• 期权不是赌博，是风险管理工具。段神的期权策略，不是投机，而是系统性的收益增强和风险控制。
• 集中持股+动态再平衡。不要过度分散，集中在自己最看好的标的上，但要动态调整，保持组合平衡。
• 价值投资+长期主义。段神的持仓，全是优质公司，长期持有，不追涨杀跌。
• High Beta股票适合做期权。英伟达、特斯拉这种高波动股票，最适合做期权策略，权利金收入会非常可观。
总结：段永平2026年Q1的调仓，核心是通过期权策略实现收益增强和动态再平衡。减持苹果（Covered Call被行权），大幅增持英伟达（卖Put接货），新建特斯拉（卖Put接货），清仓中概股（阿里、台积电），继续加仓拼多多和谷歌。
这套策略的精髓在于：用期权降低成本、增强收益、管理风险，同时坚守优质公司，长期持有。这才是真正的聪明钱操作。
这里提示一下各位粉丝，段神的13F只披露美股持仓，港股和A股不披露，所以咱们只能看到冰山一角。但这一角已经足够精彩，值得咱们好好学习。🙏
DYOR，期权有风险，投资需谨慎！🧐
Rocky_BTC
美股新股神，Leopold的Situational Awareness LP基金，2026年Q1持仓彻底变天了(如图1)！🧐
我反复确认了好几次，以为自己看错了，图1的持仓，真的惊掉了下巴，吓得我，今晚赶紧清掉了自己接近一半的 AI 美股持仓！
你要知道这个时间节点很蹊跷，首先10年期美债收益率最近飙的有点离谱，直接4.62%了，结合周三收盘后，英伟达要公布重磅财报，这个时间节点公布大量的put做空，感觉总有大事要发生！
要知道，Leopold去年Q4还在重仓AI基础设施，现在直接开启全面做空模式。这哥们到底看到了什么？🥸
🎯先看Top持仓变化，震撼程度堪比地震：
📊 2026年Q1持仓（截至3月31日）：
• SMH PUT（半导体ETF做空）- 14.94%，市值20.4亿美金
• NVDA PUT（英伟达做空）- 11.47%，市值15.7亿美金
• ORCL PUT（甲骨文做空）- 7.84%，市值10.7亿美金
• AVGO PUT（博通做空）- 7.36%，市值10亿美金
• AMD PUT（AMD做空）- 7.09%，市值9.7亿美金
你没看错，前五大持仓，全是PUT期权。讲真的，我一开始看到这份数据，确认了至少5次以上！
这意味着什么？Leopold在用真金白银做空整个科技股和半导体板块。（也有可能是组合式期权对冲策略，为了保住果实，但整体put比call多不少）
🎯 核心逻辑变化：
去年Q4 2025的持仓逻辑：
• 重仓AI基础设施：Bloom Energy（电力）、CoreWeave（算力）、Lumentum（光通信）
• 核心观点：AI发展的瓶颈是电力和算力基础设施，不是芯片
• 策略：清仓英伟达、台积电等芯片股，转向上游能源和数据中心
现在2026年Q1的持仓逻辑：
• 全面做空科技巨头和半导体！
• 做空名单：#SMH、#NVDA、#ORCL、#AVGO、#AMD、#MU、#TSM、#ASML、#INTC
• 同时保留部分CALL期权做对冲：#MU、#SNDK、#TSM 的CALL
这是180度大转弯！
🧐 我的解读和思考：
Leopold这个操作，释放了三个核心信号：
1️⃣ AI泡沫论？
他可能认为当前AI股票估值已经严重透支未来预期。虽然他依然相信AGI会在2027-28年实现，但市场已经把这个预期提前price in了。
你看看现在的英伟达、AMD、博通，PE都在多少倍？市场给的预期是永续增长，但Leopold可能看到了拐点。
2️⃣ 从基础设施转向做空芯片
去年Q4他的逻辑是：芯片不是瓶颈，电力才是。所以清仓芯片股，重仓能源。
现在他更进一步：不光芯片不是瓶颈，芯片股还被严重高估了！所以直接做空。
但同时他保留了BE（Bloom Energy）6.42%、IREN（比特币矿工转AI算力）2.93%、CORZ（Core Scientific）2.84%等能源和算力基础设施标的。
这说明他对AI基础设施的长期看好没变，只是认为市场对芯片股的定价太疯狂。
3️⃣ 对冲还是真做空？
注意一个细节：他在做空的同时，保留了部分CALL期权：
• MU CALL - 3.09%
• SNDK CALL - 2.84%
• TSM CALL - 2.59%
这是一种跨式期权策略，既买PUT又买CALL。他在赌波动性！不管涨还是跌，只要波动幅度够大，这个策略都能赚钱。
但PUT的仓位明显远大于CALL，说明他更倾向于看空。
📉 风险和争议点：
Leopold这个操作，风险极大：
• 时间风险：期权是有期限的，如果市场没有在期权到期前大跌，他会损失所有期权金
• 对手盘风险：他在做空的都是全球最优质的科技公司，这些公司基本面依然强劲
• 市场情绪风险：AI热潮还在继续，特朗普政府也在大力推动AI发展，做空科技股等于逆势而为
但Leopold是个聪明人，他的situational awareness能力很强。我相信他一定看到了我们普通人看不到的东西。
可能的触发因素：
• SpaceX世纪IPO，SpaceX 6月中旬上市，将对市场造成不小流动性吸血
• AI资本开支见顶（微软、谷歌、Meta的AI投资增速可能放缓）
• 地缘政治风险（中美科技战升级，半导体供应链重构）
• 宏观经济问题（最近美债利率大涨，投行预测来看，美联储今年将不会降息，还存在加息的可能性，对于高资本开支的AI，无疑带来更高成本）
🎯 我们普通投资者怎么办？
别盲目跟单！
Leopold管理的是对冲基金，他可以做复杂的期权策略，还有专业团队做风控。
普通投资者没有这个能力和资源。
但可以学习他的思路：
• 保持怀疑态度：不要盲目相信「AI永远涨」的叙事。任何资产都有周期，再好的公司也有估值过高的时候。
• 关注产业链变化：从芯片到能源基础设施，AI产业链正在发生结构性变化。瓶颈在哪里，投资机会就在哪里。
• 做好风险对冲：如果你重仓了科技股，可以考虑逢高减仓一部分，或者配置一些黄金、美债、现金等避险资产。
• 看长做短：长期看好AI，但短期可能有大幅调整。可以设置止盈止损，不要死扛。
我个人的观点，Leopold这个操作，短期内（1-3个月）可能会很痛苦。如果科技股继续涨，他的PUT会快速贬值。
但从6-12个月的维度看，他可能是对的。 当前市场对AI的乐观情绪已经到了极致。任何一个利空消息（比如某家科技巨头的AI投资回报不及预期，或者出现AI安全事故），都可能引发连锁反应。
而且别忘了，这哥们去年H1 2025的回报率是+47%，远超标普500的+6%。
他有这个track record，值得我们重视他的判断。
最后总结一下：
Situational Awareness LP的2026 Q1持仓，核心信号是：
• 全面做空科技股和半导体（Top 10里7个PUT）
• 保留AI基础设施（能源、算力、数据中心）
• 用期权策略对冲风险，赌市场大幅波动
• 逻辑从「芯片不是瓶颈」升级为「芯片股被严重高估」 这是一个极其激进和大胆的转向。
接下来2-3个月，就是验证Leopold判断的关键时期。拭目以待吧！🧐
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Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
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