近期美国CPI、PPI双双大幅超预期，通胀升温的信号已经完全摆到明面上。 #美CPI+PPI双超预期：通胀压力升级 本次PPI飙到6.0%，大幅甩开市场原有预估，按照历史规律，PPI本身就领先CPI一到三个月传导，5到6月CPI继续走高已经成为市场普遍共识。现阶段更值得重视的是，这一轮通胀上行的逻辑，已经在国债行情里提前反映了不少，后续剩余的上行空间，仍会持续给盘面带来实质性扰动。 市场情绪和政策定价近期发生了剧烈切换，年内加息概率直接站上50%，短短两周时间就完成了从几乎归零到对半定价的转变。低流动性环境下很容易放大单一数据的影响，行情定价容易出现阶段性冲顶，后续还要慢慢消化真实的货币政策路径变化。 能源是这次PPI超预期的核心推手，而能源价格走势牢牢绑定美伊局势走向。未来两周的MOU谈判进程至关重要，一旦顺利落地带动油价回落，通胀压力会提前缓和，市场已经打满的加息预期也会迎来一轮明显修正。如果谈判不及预期、局势再度紧张，油价维持强势，通胀粘性会进一步强化，加息定价也会继续抬升。 整体来看，短期通胀仍有上行惯性，美债、美元保持偏强格局。真正左右中期走势的核心还是美伊谈判和油价波动，地缘局势的走向，会直接改写后续通胀节奏与美联储政策预期。 $BTC $ETH $SOL